De wapenstilstand tussen Israël en Hamas en de spanningen in het handelsconflict tussen de VS en China zetten de olieprijs onder druk. De structuur van de forward curve voor Brent-olie suggereert dat de markt eind 2025 en 2026 een overaanbod verwacht. De Chinese doelstelling ten aanzien van de strategische en commerciële olievoorraden speelt hierbij een belangrijke rol, evenals het productiebeleid van OPEC+, waar tijdens de meest recente bijeenkomst is gekozen voor slechts een beperkte afbouw van de productiebeperkingen. Daarnaast kan de recente stijging van de tankertarieven worden gezien als een mogelijke aanwijzing voor een korte termijn-overaanbod, al zal ook de extra OPEC+ productie deze ontwikkeling beïnvloeden.
Een toenemend aandeel van onconventionele olie- en gaswinning (zoals schalie) in de mondiale productiemix leidt tot een snellere uitputting van bronnen. Hoewel het grootste deel van de schaliewinning nog altijd in de VS plaatsvindt, is de productie in Argentinië en China eveneens fors toegenomen. Op de TTF-gasmarkt werd de relatieve rust kortstondig verstoord door vertraagde LNG-leveringen uit Qatar en aanvallen op de Oekraïense gasinfrastructuur. In de komende maanden zullen weersverwachtingen in Europa en Azië een steeds grotere rol spelen in de prijsvorming op de gasmarkt.
